Pénteken dönt az S&P Magyarország hitelminősítéséről

Forrás: Mario Tama/Getty Images

Péntek este a londoni Standard and Poor’s dönt Magyarország hitelminősítéséről. Az ország egy fokozatra van attól, hogy elveszítse befektetési státuszát. A kormány minden eszközzel igyekszik elkerülni a leminősítést, miközben a szakértők óvatosan bizakodnak a kedvező döntésben.

Péntek este a londoni Standard and Poor’s újra értékeli Magyarország hitelbesorolását – ezúttal is komoly a tét. Az ország jelenleg a befektetésre ajánlott BBB– kategóriában szerepel, ám a negatív kilátás miatt mindössze egy fokozat választja el attól, hogy a „bóvli” minősítésű országok közé kerüljön. A döntés hátterében gazdasági és politikai szempontok egyaránt feszülnek.

Feszült várakozás a döntés előtt

A nemzetközi hitelminősítő péntek esti bejelentése határozhatja meg, mennyire bíznak a befektetők Magyarország gazdaságában. Bár az elemzők többsége szerint kicsi az esély a leminősítésre, a kormány láthatóan nem bízza a véletlenre a helyzetet. Nagy Márton nemzetgazdasági miniszter szeptemberben Londonba utazott, hogy személyesen egyeztessen az S&P szakértőivel.

Korábban a miniszter egy háttérbeszélgetésen hangsúlyozta: „El kell kerülni a leminősítést, főleg a Standard and Poor’s részéről.” A kabinet számára ugyanis súlyos presztízsveszteséget jelentene, ha az ország kikerülne a befektetésre ajánlott kategóriából – különösen a jövő évi országgyűlési választások közeledtével.

A hitelminősítők szerint nőnek a kockázatok

Az S&P legutóbbi jelentésében arra figyelmeztetett, hogy a következő két évben erősödhetnek Magyarország gazdasági stabilitását veszélyeztető tényezők. A jelentés többek között a gyengülő globális keresletet, a csökkenő tőkebeáramlást, a növekvő protekcionizmust és a választások előtti költekezést nevezte meg kockázati forrásként. A cég 2025-re mindössze 1,5 százalékos GDP-növekedést vár.

„Nem indokolt a leminősítés”

Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője úgy nyilatkozott: nem valószínű, hogy az S&P leminősíti Magyarországot. Mint mondta, „a mostani helyzet nem egy apró lépés a skálán, hanem a befektetésre ajánlott és a bóvli kategória közötti határon mozgunk”. Egy ilyen döntés komoly gazdasági következményekkel járna, ezért szerinte a minősítők ritkán hoznak hirtelen, indokolatlanul drasztikus lépéseket.

Az elemző szerint a nemzetközi összehasonlítás is Magyarország mellett szól: „Ha most minket leminősítenének, előbb kerülnénk a bóvliba, mint Románia – pedig ott a politikai és költségvetési helyzet is kedvezőtlenebb.”

Gazdasági és politikai tét

A hitelminősítésnek Virovácz szerint nemcsak pénzügyi, hanem politikai jelentősége is van. A kormány az elmúlt években kommunikációjában kiemelten hivatkozott arra, hogy Magyarország visszakerült a befektetésre ajánlott kategóriába, és sikerült stabilizálni a gazdaságot. Egy esetleges leminősítés éppen a választások előtti időszakban politikai kockázatot is jelentene.

A szakértő ugyanakkor emlékeztetett: a magyar gazdaság már korábban is átvészelt hasonló helyzeteket. A 2010 utáni unortodox gazdaságpolitika idején a hitelminősítők még a „bóvli” kategóriába sorolták az országot, de a modell végül működőképesnek bizonyult.

Kisebb esély a Moody’s-nál

A három nagy hitelminősítő közül jelenleg csak az S&P-nél van közvetlen veszélyben Magyarország befektetési státusza. A Moody’s még egy fokozattal magasabb, Baa2-es besorolást tart fenn, bár ott is negatív kilátással. Ez azt jelenti, hogy még egy esetleges rontás esetén is a befektetésre ajánlott sávban maradna az ország.

Virovácz szerint ezért a Moody’s-nál valamivel nagyobb esélye van egy enyhébb leminősítésnek, ami ugyan kedvezőtlen jelzés lenne, de nem rengetné meg a piacokat.

Mi szólhat Magyarország mellett és ellen?

A döntés szempontjából két tényező játszhat kulcsszerepet. Negatívum, hogy a költségvetési hiány a vártnál magasabb lehet, és a gazdaság növekedése továbbra sem indult be. Ugyanakkor a külső egyensúlyi mutatók stabilak, az ikerdeficit veszélye távolinak tűnik, és a forint idei erősödése is javíthatja a befektetői megítélést.

Bár a kormány és a jegybank között időnként feszültségek mutatkoznak, összességében harmonikus a gazdaságpolitikai irányvonal. Ez is hozzájárulhat ahhoz, hogy az S&P péntek esti döntése végül ne jelentse Magyarország leminősítését.

Összességében tehát a szakértők óvatos optimizmussal várják az ítéletet.Ha sikerül elkerülni a bóvli besorolást, az nemcsak a pénzpiacokon, hanem politikai szinten is megkönnyebbülést hozhat a kormánynak a választások előtti hónapokban.

Hirdetés