Vegyes képet mutatnak a választás előtti gazdasági adatok

Forrás:  Insights/Universal Images Group via Getty Images

Három nappal a választás előtt egyszerre érkeztek meg a legfontosabb havi gazdasági adatok. Az árak emelkedése mérsékelt maradt, a bolti forgalom nőtt, az ipar viszont továbbra is gyengén teljesít. A friss számok alapján a lakossági kereslet erősödik, de a gazdaság egészének fordulata még nem egyértelmű.

Három nappal a választás előtt érkeztek meg a legfontosabb havi gazdasági adatok, és a kép továbbra is kettős. Az infláció márciusban 1,8 százalékra lassult, a kiskereskedelem februárban 3,8 százalékkal bővült éves alapon, miközben az ipari termelés 1,5 százalékkal elmaradt az egy évvel korábbitól. A friss számok alapján a háztartási fogyasztás láthatóan erősödik, de a termelő oldalon továbbra sem látszik egyértelmű fordulat.

Infláció: alacsony főszám, vegyes ármozgások

A márciusi infláció különösen azért figyelemre méltó, mert a jegybank 3 százalékos középtávú céljához képest is alacsony szinten alakult. Az MNB hivatalos keretrendszere szerint az árstabilitás szempontjából a 3 százalékos cél körüli, plusz-mínusz 1 százalékpontos sáv tekinthető elfogadhatónak, így az 1,8 százalékos adat már ennek alsó széle alá került. A részletek ugyanakkor azt mutatják, hogy az alacsony főszám mögött továbbra is erősen eltérő árfolyamatok húzódnak meg: több alapélelmiszer olcsóbb lett, miközben a szolgáltatások, a külföldi utazások és több tartós fogyasztási cikk ára tovább emelkedett.

Elemzői értékelések szerint az infláció februárban érhette el a mélypontját, az év hátralévő részében pedig lassú visszakapaszkodás jöhet. Ezt támasztja alá az MNB márciusi inflációs jelentése is, amely szerint az áremelkedés üteme 2026 elején ismét a toleranciasávba mérséklődött, és az év végére közelítheti meg újra a 3 százalékos célt. A jegybanki kép tehát nem újabb dezinflációs hullámot, inkább fokozatos normalizálódást vetít előre.

A boltokban már látszik a kereslet élénkülése

A kiskereskedelmi adatok azt jelzik, hogy a lakossági kereslet továbbra is tartja a gazdaságot. Februárban az élelmiszerüzletek, a nem élelmiszer-kiskereskedelem és az üzemanyag-forgalom is emelkedett, különösen erős maradt az online kereskedelem. A növekedés mögött a reálbérek javulása, az alacsonyabb infláció és a háztartások óvatosan visszatérő költése állhat. A KSH és az MNB egyaránt arra utal, hogy a fogyasztás jelenleg a növekedés egyik legfontosabb támasza.

A Nemzetgazdasági Minisztérium saját értelmezésében a bérpolitikai és családtámogatási intézkedések hatását emelte ki. A tárca szerint az idei, 11 százalékos minimálbér-emelés, az adócsökkentések és az áremelkedést fékező lépések egyaránt hozzájárulnak a vásárlóerő erősödéséhez. A kormányzati kommunikációból az is látszik, hogy a kabinet a kedvező fogyasztási adatokat kampányidőszakban is saját gazdaságpolitikájának visszaigazolásaként értelmezi.

Az ipar maradt a legnagyobb fék

A jó fogyasztási számok mellett továbbra is az ipar a magyar gazdaság leggyengébb pontja. Februárban éves alapon 1,5 százalékos, havi összevetésben 1,8 százalékos visszaesést mértek. A részletek alapján néhány terület, például az elektronikai és a villamos berendezésgyártás, képes volt növekedni, de a nagy súlyú ágazatok közül a járműgyártás, valamint az élelmiszer-, ital- és dohányipar gyengébben teljesített. Ez azt jelzi, hogy a külpiaci kereslet és az ipari rendelésállomány még nem adott elég erős támaszt a fordulathoz.

Ebben a környezetben a kormány továbbra is külső okokra, mindenekelőtt a háborús helyzetre és a gyenge európai, különösen német ipari háttérre hivatkozik, miközben új gyár- és hitelprogramokkal próbálja élénkíteni a termelést. Az MNB legutóbbi előrejelzése szerint középtávon javíthat a képen, hogy a nagy ipari kapacitásbővítő beruházások egy része 2025 vége és 2026 folyamán termelésbe állhat, rövid távon azonban továbbra is a fogyasztás az egyetlen egyértelműen húzóerő. A mostani adatsor alapján tehát a választás előtti gazdasági mérleg egyszerre mutat stabilizálódó árakat, élénkülő bolti keresletet és makacsul gyenge ipart.

Hirdetés